今年以來,，傳統(tǒng)車企旗下的新能源汽車品牌加快融資步伐。除剛剛完成A輪融資的嵐圖汽車外,，廣汽埃安,、上汽智己、長安阿維塔也都先后宣布完成A輪融資,，涉及金額規(guī)模共計超300億元,。不過，從公布的投資方陣容來看,，參與出資的大多為國有資本,，以及形成協(xié)同的產業(yè)資本，市場化資金對整車項目態(tài)度已較為謹慎,。

傳統(tǒng)車企旗下的新能源汽車品牌進行外部融資,，一方面在于獲得資本市場的資金，以加快企業(yè)的研發(fā)和增加運營投入,，另一方面則在于對內部管理進行革新,，補齊自身發(fā)展短板；而國有資本對這些新創(chuàng)品牌的出資,，很大程度上出于推動地方新能源汽車產業(yè)發(fā)展的多重考量,，并不完全屬于市場行為。

經過近幾年的高歌猛進,，我國新能源整車領域已誕生以“蔚小理”為代表的一批造車新勢力和廣汽埃安,、吉利極氪等傳統(tǒng)車企新創(chuàng)品牌。這些企業(yè)通過新理念和新模式,，不僅加快了我國新能源汽車產業(yè)鏈的構建,，而且極大提升了公眾對新能源汽車的認知。問題是,，目前造車新勢力和傳統(tǒng)新品牌仍處于一個持續(xù)燒錢的過程中,，盈利遙遙無期。而造車新勢力與傳統(tǒng)新品牌之間界線的日益模糊,，市場競爭的更趨激烈,，勢必會加快企業(yè)的分化,，甚至有不少品牌被淘汰出局，市場化資金持有謹慎態(tài)度無可厚非,。

汽車是一個資金,、技術和人才密集的長周期行業(yè)。沒有資金的持續(xù)注入,，很難維持企業(yè)的正常運營,。特別是隨著近期資本市場的下跌，部分企業(yè)銷量增長的乏力,，以及自身管理問題的暴露，已上市的造車新勢力估值大幅縮水,，這為其未來發(fā)展更平添了不少變數(shù),。以小鵬汽車為例，由于“決策草率,，忽視用戶需求,；組織架構混亂，權責不明,；執(zhí)行效率低下,，‘部門墻’問題嚴重”，如今幾乎到了從新勢力第一集團“掉隊”的邊緣,。而前不久登陸港股的零跑汽車折價上市,，依然遭遇破發(fā)，股價不斷創(chuàng)出新低,，折射出資本對其不信任,。

有人納悶：今年新能源汽車賣得很好，為何資本市場不再買賬,？對于這樣的困惑,，其實不難分析。如果沒有什么意外,，今年我國新能源汽車產銷量將超過650萬輛,，同比增長90%左右，市場滲透率達到25%左右,。新能源汽車銷量和市場滲透率的快速提升,，對新能源汽車產業(yè)發(fā)展固然是好事，促使更多人入場造車,，但同時有不利的一面,，那就是很快就會讓人看到滲透率的天花板。雖然明年產銷總量會繼續(xù)增加,，但增長速度放緩是大概率事件,。即將告別高增長期,，資本市場不再像此前對其狂熱追捧，實乃合情合理,。

不過,，雖然這波新能源汽車投資熱潮已接近尾聲，但這并不代表今后新能源汽車就不會再向前發(fā)展了,。面對全球汽車產業(yè)百年未有之變局和能源轉型,，新能源汽車往前迭代仍是一條坡長雪厚的賽道。作為投資者,，現(xiàn)在只是缺少了“一投暴富”的機會,，而做長期主義者或許將是在賽道上掘金的常態(tài)。作為企業(yè),，不管是造車新勢力,，還是傳統(tǒng)新品牌，僅靠講故事,、造概念,，可能會出現(xiàn)發(fā)展“失靈”，而能否提供好的產品和好的服務,，才是未來吸引投資者和消費者的根本,。

（編輯:映雪）