4家中介機構(gòu)被立案調(diào)查引發(fā)IPO“中止潮”——

注冊制倒逼中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)

8月18日至20日,，滬深交易所對42家公司IPO審核按下“暫停鍵”,，引起了市場的關(guān)注。據(jù)了解,，此次多家公司IPO集中中止均系同一原因,，即其作為發(fā)行人的中介機構(gòu)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，根據(jù)相關(guān)審核規(guī)則,，交易所中止其發(fā)行上市審核,。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次IPO集中中止側(cè)面反映出我國中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量仍有待提高,。中介機構(gòu)歸位盡責(zé)是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ),，也是全市場注冊制改革的關(guān)鍵，中介機構(gòu)應(yīng)不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量,，有效發(fā)揮“看門人”的核查把關(guān)作用,。

42家IPO審核中止

據(jù)深交所官網(wǎng)披露，8月18日，共有34家創(chuàng)業(yè)板擬IPO公司審核狀態(tài)集中變更為“中止”,，原因均為發(fā)行人律師北京市天元律師事務(wù)所,，或發(fā)行人評估機構(gòu)開元資產(chǎn)評估，或發(fā)行人保薦人華龍證券,，或發(fā)行人申報會計師中興財光華會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)被證監(jiān)會立案調(diào)查,。

具體來看，因開元資產(chǎn)評估有限公司被證監(jiān)會立案調(diào)查,，IPO中止的公司有17家；受累于北京市天元律師事務(wù)所的公司有15家,；受累于華龍證券股份有限公司,、中興財光華會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)的公司各1家。

根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條規(guī)定,，發(fā)行人的保薦人或者簽字保薦代表人,、證券服務(wù)機構(gòu)或者相關(guān)簽字人員因首次公開發(fā)行并上市、上市公司發(fā)行證券,、并購重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī),，或者其他業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)且對市場有重大影響被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，或者被司法機關(guān)偵查,，尚未結(jié)案的,，深交所中止其發(fā)行上市審核。

在上交所方面,，8月19日至20日,，科創(chuàng)板也有8家擬IPO公司審核狀態(tài)變更為“中止”狀態(tài)，中止原因為發(fā)行人聘請的相關(guān)證券服務(wù)機構(gòu)被證監(jiān)會立案調(diào)查,。

其中,，因北京市天元律師事務(wù)所、開元資產(chǎn)評估有限公司,、中興財光華會計師事務(wù)所被立案調(diào)查而中止的公司分別有5家,、2家和1家。

此外,，除上述42家公司IPO進程受到影響外,，還有多家公司的再融資、重大資產(chǎn)重組項目也因上述中介機構(gòu)被證監(jiān)會立案調(diào)查而中止,。

市場上有觀點認(rèn)為,，此次在審項目“中止潮”的源頭或與新三板藍(lán)山科技項目爆雷有關(guān)，此次被調(diào)查的中介機構(gòu)均曾經(jīng)為藍(lán)山科技提供過中介服務(wù),。2020年12月,，證監(jiān)會對藍(lán)山科技涉嫌信息披露違法違規(guī)立案調(diào)查。

“在新股首發(fā)的過程中，要確保新股供給高質(zhì)量,，相關(guān)中介機構(gòu)負(fù)有重要責(zé)任,，保薦機構(gòu)能否勤勉盡責(zé)，能否嚴(yán)格篩選項目,，能否做出客觀準(zhǔn)確的報告,，直接關(guān)系到上市新股質(zhì)量的好壞，關(guān)系到投資者的切身利益,，也關(guān)系到資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的水平,。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂表示,，券商,、律所、審計等中介機構(gòu)需厘清各方責(zé)任,，一旦出現(xiàn)違規(guī)處罰,，便會對其牌照業(yè)務(wù)產(chǎn)生系列影響，此次IPO集中中止便是中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)看好“入口關(guān)”所帶來的后續(xù)影響,。

對于此次IPO“暫?！惫竞罄m(xù)該如何重啟？蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示,，相關(guān)公司IPO進度無疑會受到影響,，建議相關(guān)公司盡快更換掉受處罰的中介機構(gòu)，由更換后的中介機構(gòu)對前任的工作進行復(fù)核,，經(jīng)復(fù)核沒問題的,，重新申請恢復(fù)審核。

對中介機構(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)

值得關(guān)注的是,，除了因被動原因被中止審核的IPO項目外,，今年上半年已有逾百家企業(yè)主動撤回IPO申請，其中近九成企業(yè)來自創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，今年撤單率高企的主要原因是證監(jiān)會啟動了對各板塊擬IPO企業(yè)的現(xiàn)場檢查。

2021年1月,，證監(jiān)會發(fā)布《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》,。新規(guī)發(fā)布后中國證券業(yè)協(xié)會組織了對申報IPO企業(yè)的信披質(zhì)量現(xiàn)場檢查抽簽，407家申報科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板的公司中,，20家被抽中，隨后16家宣布撤回IPO申請,。對此,，證監(jiān)會主席易會滿曾表示,，高比例撤回申報材料的現(xiàn)象，其中一個重要原因是不少保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高,。

7月4日,，新一期IPO現(xiàn)場檢查名單出爐。中國證券業(yè)協(xié)會抽中19家IPO申報企業(yè)接受信息披露質(zhì)量現(xiàn)場檢查,。截至目前,，這一輪被抽查的企業(yè)中，已有3家主動撤回申請,。

事實上,，在穩(wěn)步推進注冊制改革的背景下，壓實中介機構(gòu)職責(zé)已經(jīng)刻不容緩,，不僅僅是保薦機構(gòu),，律所、審計評估等中介機構(gòu)也應(yīng)主動歸位盡責(zé),，盡快形成具備與注冊制相匹配的執(zhí)業(yè)理念和專業(yè)能力,。

今年以來,，多個部門針對提高中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量持續(xù)發(fā)力,。7月9日，證監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》,，強化對投行業(yè)務(wù)監(jiān)管,。8月23日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范財務(wù)審計秩序促進注冊會計師行業(yè)健康發(fā)展的意見》指出,，依法加強從事證券業(yè)務(wù)的會計師事務(wù)所監(jiān)管,。

國浩律師(上海)事務(wù)所律師朱奕奕表示，今年各部門出臺多項意見提升中介執(zhí)業(yè)質(zhì)量,，釋放出監(jiān)管層為落實新證券法,，壓實中介機構(gòu)職責(zé)，加強對中介機構(gòu)的監(jiān)管,、規(guī)范中介機構(gòu)行為的強烈信號,，這有利于倒逼中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)，同時也對提升上市公司質(zhì)量,，確保資本市場參與主體行為合規(guī),，維護市場秩序和投資者權(quán)益具有積極作用。

此外,，今年3月1日起正式實施的刑法修正案(十一),，強化了中介機構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的刑事懲戒力度，有利于引導(dǎo)中介機構(gòu)勤勉盡責(zé),，進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”職責(zé),。“保薦機構(gòu)、律所等中介服務(wù)機構(gòu)是對發(fā)行人核查驗證,、專業(yè)把關(guān)的第一道防線,，必須做到守法誠信，才能維護市場的公正有序性,?！标愳Z說。

為改革打牢堅實基礎(chǔ)

8月20日,，中國證監(jiān)會召開2021年系統(tǒng)年中監(jiān)管工作會議,。會議要求，為全市場注冊制改革打牢堅實基礎(chǔ),。注冊制改革已進入關(guān)鍵推進期,，要繼續(xù)扎實細(xì)致做好各項準(zhǔn)備。重點推進改革優(yōu)化發(fā)行定價機制,、提高招股說明書披露質(zhì)量,、進一步厘清中介機構(gòu)責(zé)任、健全防范廉政風(fēng)險的制度機制等工作,。

易會滿此前表示,，從核準(zhǔn)制到注冊制，保薦機構(gòu),、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)的角色發(fā)生了很大變化,，以前的首要目標(biāo)是提高發(fā)行人上市的“可批性”，現(xiàn)在應(yīng)該是要保證發(fā)行人的“可投性”,，這對“看門人”的要求實際上更高了,。

“注冊制改革是市場化改革，在以信息披露為中心的注冊制下,，選擇權(quán)交給了市場,，券商等中介機構(gòu)的勤勉盡責(zé)是市場化改革的基礎(chǔ)和保障?！敝泻阶C券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云表示,，在注冊制制度設(shè)計之初，就要求保薦機構(gòu)和保薦人轉(zhuǎn)換理念,，歸位盡責(zé),，對發(fā)行人的經(jīng)營情況、風(fēng)險,、申請文件等信披資料進行客觀判斷和全面核查,，發(fā)揮好“看門人”職責(zé)。除券商之外,，會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所等機構(gòu)均需提升職業(yè)規(guī)范化水平,，健全機制,，與券商合理分工，切實承擔(dān)好公司上市過程中的法律問題和會計真實性問題的責(zé)任,。

“中介機構(gòu)歸位盡責(zé)是全市場注冊制改革的關(guān)鍵,。需要有關(guān)方面相互協(xié)同、發(fā)揮合力,?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝建議，應(yīng)從3個方面提升保薦機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量,。一要提高執(zhí)業(yè)態(tài)度,，實現(xiàn)保薦敬業(yè)。保薦人和保薦機構(gòu)是持牌的專業(yè)人士和專業(yè)組織,，承擔(dān)好把關(guān)責(zé)任是其必要義務(wù),；二要提升執(zhí)業(yè)能力，實現(xiàn)保薦專業(yè),。保薦人不僅需要熟讀理論,，能夠通過嚴(yán)苛的考試，而且需要懂得企業(yè),，能夠明晰企業(yè)的優(yōu)勢和問題,。因此擁有一批敬業(yè)、專業(yè)的保薦人是保薦機構(gòu)發(fā)展的重中之重,；三要優(yōu)化激勵和內(nèi)控,，實現(xiàn)保薦勤業(yè),，保薦機構(gòu)要善于激勵和管理保薦人,，讓其真正做到勤勉盡責(zé)。

朱奕奕還表示,，律所,、審計評估機構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格履行新證券法及監(jiān)管層出臺的各項意見中給予中介機構(gòu)的義務(wù)，落實,、確保信息披露的真實,、完整、準(zhǔn)確,、及時,，降低投資者與上市公司之間的信息不對稱，此外,，律所,、審計評估機構(gòu)還應(yīng)從完善資本市場誠信體系建設(shè)、建立健全立體有機的投保體系的角度出發(fā),，提升自身的執(zhí)業(yè)質(zhì)量,。

“全市場注冊制改革背景下,，中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的重要性進一步凸顯，提高中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量,，突出實質(zhì)重于形式,，強化制度規(guī)則執(zhí)行，提升專業(yè)服務(wù)水平,，對擬上市企業(yè)信息披露等文件進行全面核查和驗證,，力求把擬上市企業(yè)全面、真實地呈現(xiàn)在市場和投資者面前,，有利于構(gòu)建良性的資本市場生態(tài),，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展?！倍以普J(rèn)為,。

（編輯：土火）