收取四年多快遞暫存費后,，豐巢要上市了。近日,，根據(jù)豐巢向港交所遞交的招股書,，北京商報記者盤點發(fā)現(xiàn)，豐巢快遞末端收入盡管支撐了總收入的半壁江山,，但比例有所萎縮,。扛住輿論爭議收費的滯留包裹,，也只占豐巢總包裹量的6.9%—8%,。反倒是電商退換貨業(yè)務扛起了豐巢收入增速大旗。

為了沖刺港交所,，近年來豐巢做家政,、洗衣服務，還把存包柜開到地鐵站,。不過,，在新市場左右搏擊的豐巢,，需要在投資者的盈利期望和用戶消費承受力上做好平衡。

暫存業(yè)務陷瓶頸

作為當前快遞柜市場最大的服務商,，近年來豐巢承接了末端可觀的包裹量,。招股書顯示，2021—2023年,，豐巢總收入分別為25.3億元,、28.9億元、38.1億元,，末端配送包裹數(shù)量分別為62億件,、58億件和65億件，截至2024年5月31日止的五個月,，豐巢暫存了27.6億件包裹,。每一件包裹投遞至豐巢，豐巢都會向快遞員收取0.2—0.4元的服務費,。

快遞末端配送服務是豐巢營收的支柱業(yè)務,，2021—2023年間，該業(yè)務收入分別為14.6億元,、16.9億元,、18.4億元，然而其占總收入的比例有所萎縮,，從2021年的57.6%下降至2023年的48.2%,，到了2024年5月底，末端配送服務收入占比下滑至40.8%,。

為了強化格口的周轉率以及盈利能力,，早在2020年4月，豐巢開始向用戶收取暫存費用,，滯留快遞超過12小時后,，每12小時收費0.5元，3元封頂,。這一行為迅速引發(fā)輿論爭議,，豐巢不得不將滯留時間延長至18小時。

盡管彼時用戶和快遞員對平臺收費行為怨聲載道,，但豐巢這一做法確實立竿見影提升了用戶的取件效率,。除去疫情影響，豐巢的格口周轉率從2022年的65.7%提升到截至2024年5月31日止五個月的74.6%,。不過,，這部分收費的滯留包裹體量在2021—2023年間僅占了豐巢總包裹數(shù)的6.9%—8%,。

另一邊,，為了搶市場,，菜鳥驛站、中通兔喜等末端競爭對手依舊以免費暫存服務持續(xù)擴張來吸引用戶,。到2022年底,，中通的末端門店超過了8萬家，而菜鳥驛站的數(shù)量超過17萬個,?？爝f企業(yè)都不愿將末端流量拱手讓人，紛紛在同時期扎堆落地驛站和快遞柜,，一定程度上也蠶食了豐巢在末端的覆蓋密度,。

到了今年，外部政策環(huán)境也對快遞員投遞快遞柜有了嚴格要求,。今年3月1日,，《快遞市場管理辦法》（2023年第22號令）正式實施，提出未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱,、快遞服務站等方式投遞快件的,，如果情節(jié)嚴重，將處以1萬—3萬元罰款,。

增值服務遇強競爭

簡而言之,，單純向快遞員、快遞企業(yè)和用戶收費很難讓豐巢看到業(yè)務的增長空間,。除了廣告服務,，2022年，豐巢相繼增加了到家生活服務和洗護服務兩項增值業(yè)務,，并在微信小程序和豐巢App給予強流量曝光,。

向用戶和企業(yè)新增洗護服務后，豐巢的洗護訂單量暴漲,，從2022年的6.9萬份飆升到2023年的54.8萬份,，2024年5月底，訂單數(shù)量達到96.2萬份,。為訂單提供運營支撐的除了豐巢在廣東中山自建的洗護工廠,，還有135家第三方洗護工廠。

同樣的,，在豐巢一系列優(yōu)惠營銷下,，上門維修、清潔等家政服務訂單量也迅速上漲,，截至今年5月底,，豐巢的到家服務完成了7.14萬份訂單。豐巢認為,，這類服務還能為洗護服務增加銷售機會,。

身處全國20.9萬個社區(qū),，豐巢新業(yè)務的打法邏輯和過去開商城如出一轍?；诠駲C和小程序等載體,，豐巢接入洗衣、家政等業(yè)務,，能有效將平臺的寄取件流量進行更多的商業(yè)變現(xiàn),。然而，這類服務型業(yè)務不僅需要有較強的流量推動,，還需要豐巢對服務鏈路進行強有力的把控,，由此提升用戶黏性。

以洗衣業(yè)務為例,，一位互聯(lián)網(wǎng)洗衣平臺的資深業(yè)務人員向北京商報記者表示,，洗衣行業(yè)具有非常強的季節(jié)性，旺季集中于換季時期,，因此平臺需要采取策略避免訂單過度堆積,，造成服務擁堵，體驗下滑,?！袄缣崆鞍l(fā)放淡季優(yōu)惠券，能將訂單向淡季勻一些,，同時增加一些季節(jié)性較弱的例如鞋類的清洗服務,，由此來平衡工廠的訂單密度和成本?！痹摌I(yè)務人員說道,。

市面上，經(jīng)營家政,、洗護類目的平臺不勝枚舉,。除了天鵝到家這類垂類平臺，盒馬,、京東,、美團等企業(yè)也在設法拓展這類業(yè)務，豐巢在流量營銷和服務差異化上依舊面臨較高的競爭壓力,。2021—2023年,，豐巢包括家政、洗護等增值服務收入分別為9.2億元,、9億元,、9.6億元，占總收入比重從36.5%降至25%。

電商退換貨貢獻增長

回望2015—2018年,，正是電商紅利高度釋放的時期,。據(jù)天眼查信息，豐巢一共獲得了高達55.7億元的融資,。借助資本,，豐巢加速擴張快遞柜市場,。2017年6月,，豐巢還一度卷入順豐和菜鳥的數(shù)據(jù)大戰(zhàn)中。同年,，豐巢以8.1億元收購了一家名為“中集e?！钡目爝f柜企業(yè)。

隨后,，2018年6月,，韻達、申通等通達系快遞相繼退出豐巢股權,?？爝f末端市場競賽一時間變得劍拔弩張。彼時,，豐巢已經(jīng)完成逾11萬臺柜機的布局,。當時間來到2020年5月，豐巢又一舉吞下另一家快遞柜企業(yè)中郵速遞易,，將后者9.4萬組快遞柜收入囊中,，實現(xiàn)市占率第一，達到69%,。彼時,，豐巢和速遞易均處于虧損狀態(tài)。

但現(xiàn)實問題是,，相比于過去流血燒錢擴張市場,，目前豐巢在全國一、二線城市的市占率增速已經(jīng)趨于飽和,。截至今年5月底,，豐巢已經(jīng)在全國31個省份布局了超33萬組快遞柜，超過六成的柜機投放在上海,、江蘇,、廣東、廣西等電商行業(yè)發(fā)達的地區(qū),。2021—2023年間,，豐巢一、二線城市的柜機數(shù)量占比持續(xù)穩(wěn)定在26%、53%左右,。

為了尋找增量,，豐巢已相繼接入小紅書、閑魚拓展退換貨場景,。用戶散單寄件和電商退換貨服務成為豐巢增速最高的業(yè)務,，收入從2021年的1.5億元激增到2023年的10.2億元。與此同時,，豐巢今年還力圖擠入旅游場景,，將存包柜開在上海、深圳等城市的主要地鐵站旁,。

在物流業(yè)內人士看來,，豐巢等快遞柜企業(yè)逐步培養(yǎng)了用戶的使用習慣，送貨上門或是快遞取件等市場需求已經(jīng)逐漸穩(wěn)定,，快遞物流專家,、貫鑠資本CEO趙小敏認為，未來豐巢的定位更偏向于社區(qū)生活服務商,，而IPO更有利于豐巢在探尋多元商業(yè)上獲得更多資金支持,，加速業(yè)務拓展。

無論如何,，想沖擊上市的豐巢,，急需向投資者證明自己持續(xù)盈利的能力和理由。多業(yè)務布局后,，2021—2023年,，豐巢的經(jīng)營虧損分別為17.8億元、8.9億元,、2.9億元,。在今年前5個月，豐巢終于實現(xiàn)2億元的經(jīng)營利潤,，扭轉了虧損局面,。

快遞專業(yè)人士徐勇認為，快遞柜業(yè)態(tài)具有很強的便民屬性和公益屬性,，投資者如果給予過高的盈利期待不太現(xiàn)實,，而豐巢也需要平衡企業(yè)盈利和消費者承受能力之間的關系?！柏S巢需要持續(xù)性從快遞柜的商業(yè)模式中挖掘更多衍生服務,，擴大盈利的邊界?！?